révolution financière. Ce terme fait référence aux vastes changements apportés au système financier britannique entre la Glorieuse Révolution de 1688 et les années 1720 par la création d'un système par lequel une dette nationale pourrait être accumulée pour donner au gouvernement un pouvoir de dépenser au-delà du champ d'imposition. Cela est devenu nécessaire en raison des engagements militaires importants pris entre 1688 et 1815. Les dépenses de guerre sont passées de 49 millions de livres en 1688–97 à 1,658 1793 millions de livres en 1815–44 et la dette nationale est passée de 1739 millions de livres en 820 à 1815 livres. en XNUMX. Dans le même temps, les entreprises, pour se développer, avaient besoin d'un moyen sûr et fiable pour effectuer des paiements, ainsi que d'un système de crédit stable. Il y avait trois éléments principaux à cette révolution, qui reposaient tous sur des techniques financières développées aux Pays-Bas: l'utilisation de la lettre de change pour les transactions financières, le commerce des actions du capital-actions des sociétés et les annuités perpétuelles émises par le gouvernement et donc exempt de risque de défaut.
Dans le commerce extérieur, la lettre de change agit à la fois comme moyen de paiement et comme instrument de crédit. Sa flexibilité a été augmentée par l'introduction des avenants en série à Anvers au 16ème siècle, et a été institutionnalisée dans la fondation de l'Amsterdam Wisselbank en 1609. Cela a permis aux banquiers d'affaires de transférer entre eux des paiements libellés en monnaie bancaire rapidement et sans grand risque. La lettre de change est devenue la principale source de crédit des marchands engagés dans le commerce avec les colonies américaines au 18e siècle. Au début de ce siècle, des facilités de prêt à court terme et de compensation des paiements internationaux avaient été établies dans une grande partie de l'Europe occidentale. Au cours du siècle, Londres s'est de plus en plus intégrée au marché d'Amsterdam et a attiré des investissements de la Hollande, principalement dans les actions gouvernementales et bancaires.
La lettre de change était utilisée comme suit: un acheteur dans le pays A souhaitant payer une dette à son fournisseur dans le pays B a obtenu une facture d'un banquier d'affaires dans la monnaie du pays B qu'il a expédiée à son fournisseur. Cela serait accepté par un banquier d'affaires en B et payé dans la devise de ce pays, généralement à une date précise, souvent trois mois après l'acceptation. Finalement, la facture a été retournée au tiroir d'origine pour montrer que le paiement avait été effectué. Un commerçant peut obtenir une lettre de change sous forme de prêt. Législation au début du 18e siècle. a donné à la lettre de change intérieure le même statut que son équivalent étranger, et elle a agi comme une forme majeure de monnaie tout au long du siècle. En 1726, la Banque d'Angleterre créa une rente de 3 pour cent, payant chaque année 3 £ pour chaque 100 £ achetée, copiant le régime introduit trois ans plus tôt par la South Sea Company.
Un autre moyen par lequel l'État a levé des capitaux consistait à attribuer des pouvoirs de monopole aux entreprises pour lever des fonds, étant entendu qu'elles, à leur tour, prêteraient au gouvernement. La Banque d'Angleterre, fondée en 1694, a vendu 1.2 million de livres d'actions en douze jours. Les introductions en bourse ultérieures de la Compagnie des Indes orientales et de la South Sea Company, ainsi qu'une nouvelle série de souscriptions à la Banque, ont porté le capital total des trois institutions à 20 millions de livres sterling en 1717. Statut de monopole similaire accordé à la London Assurance Company et Royal Exchange Assurance Company en 1720 était conditionnelle à un prêt du gouvernement de 300,000 XNUMX £, qui a finalement été radié comme une créance irrécouvrable.
Les effets combinés de ces développements ont eu de profonds résultats économiques. Ils ont fourni un cadre institutionnel dans lequel l'activité économique s'est développée, non seulement en créant un moyen par lequel les affaires provinciales pourraient être traitées et liées au principal centre financier de Londres, mais, peut-être plus critique, en intégrant Londres au principal centre financier européen, Amsterdam, qui à la fin du 18e siècle. il avait remplacé. Deuxièmement, ils ont fourni un canal par lequel des investissements à une échelle sans précédent pouvaient être mobilisés. Tout au long du 18e siècle. le principal client est resté le gouvernement. L'État a ainsi joué un rôle majeur dans la stimulation et la mise en forme du développement du système financier.
Clive H. Lee