La devise du chèque désigne les dépôts bancaires sur lesquels le propriétaire peut émettre un chèque. Ces dépôts sont appelés dépôts à vue (ou de transaction) afin de les distinguer des dépôts à terme, contre lesquels les chèques ne peuvent être émis. La monnaie de chèque est l'un des deux types de monnaie bancaire, l'autre étant les billets de banque. Alors qu'un chèque est un ordre de paiement à la banque, un billet de banque est une promesse de paiement de la banque.
Bien que les chèques aient été utilisés à New York et dans d'autres grandes villes au début du XIXe siècle, il a fallu attendre le National Banking Act de 1863 pour qu'il commence à remplacer les billets de banque comme principal type de monnaie bancaire. Le double objectif de la loi sur les banques nationales était de financer la guerre civile et de mettre fin aux faillites généralisées des banques d'État. Les banques d'État faisaient faillite en raison de la dépréciation des obligations d'État qu'elles détenaient en réserve sur les billets de banque qu'elles émettaient. Les deux objectifs de la loi sur les banques nationales pourraient ainsi être atteints en créant des banques nationales qui devaient détenir des obligations fédérales en tant que réserves pour les billets de banque qu'elles émettaient.
En mars 1865, dans un effort pour contraindre les banques d'État à devenir des banques nationales, le gouvernement a imposé une taxe de 10% sur les billets de banque émis par les banques d'État. Les banques d'État ont répondu en émettant des chèques en monnaie, qui n'étaient pas soumis à la taxe. Cette innovation financière a connu un tel succès qu'à la fin du XIXe siècle, on estime que 85 à 90 pour cent de toutes les transactions commerciales étaient réglées au moyen de chèques. Et malgré la disponibilité généralisée des transferts électroniques de fonds, cela était encore vrai (pour le volume des transactions, pas leur valeur) à la fin du XXe siècle.
On fait souvent valoir que le montant de la monnaie en circulation, y compris le montant du chèque, est donné de manière exogène (c'est-à-dire de l'extérieur) par le gouvernement. On fait alors valoir que le niveau des prix est déterminé par la quantité de monnaie en circulation. Cet argument ne tient pas compte de la capacité des banques à innover dans le domaine financier, comme leur création de monnaie-chèque pour remplacer les billets de banque. Chaque fois que le gouvernement essaie de contrôler un type de monnaie (par exemple, des billets de banque avec une pénalité fiscale), les banques créent un autre type de monnaie (par exemple, la monnaie de chèque) qui n'est pas contrôlée. Par conséquent, la quantité de monnaie en circulation est déterminée de manière endogène (en interne) par les banques, et les déterminants du niveau des prix doivent être recherchés ailleurs.
Jusqu'à la loi bancaire de 1933 (également connue sous le nom de loi Glass-Steagall), les banques payaient généralement des intérêts sur les dépôts à vue avec des soldes minimums importants. De 1933 à 1973, il n'y a pas eu de paiements d'intérêts sur les dépôts à vue. Ensuite, les fonds du marché monétaire se sont généralisés, ce qui marque à bien des égards un retour à la situation d'avant 1933 où les banques payaient des intérêts sur les dépôts à vue avec des soldes minimums importants.
Bibliographie
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Friedman, Milton et Anna J. Schwartz. Tendances monétaires aux États-Unis et au Royaume-Uni: leur relation avec le revenu, les prix et les taux d'intérêt, 1867–1975. Chicago: Université de Chicago Press, 1982.
Mishkin, Frédéric S. L'économie de la monnaie, des banques et des marchés financiers. 6e éd. Boston: Addison Wesley, 2002.
Edwin T.Diable