La Banque centrale de Russie (CBR) est la plus haute autorité monétaire de la Fédération de Russie. Il définit et applique la politique monétaire russe, supervise le système bancaire commercial et entretient le système de paiement. En outre, elle détient une participation majoritaire dans la Vneshtorgbank (la banque de commerce extérieur russe contrôlée par l'État) et la Sberbank (la banque d'épargne publique). La Constitution russe (ratifiée en décembre 1993) et la «loi révisée sur la banque centrale» (adoptée en avril 1995, modifiant la «loi sur la banque centrale» de la République socialiste fédérée soviétique de Russie de 1990) constituent conjointement la base juridique de ses activités. Tant la constitution que la loi révisée accordent à la CBR un degré élevé d'indépendance formelle vis-à-vis du gouvernement. Alors que les universitaires ne sont pas d'accord sur l'étendue de l'indépendance politique réelle de la RBC pendant la transition post-communiste, tous s'accordent à dire que ses politiques ont joué un rôle central dans le développement économique de la Russie.
La République de Russie a fondé la CBR en juillet 1990 et Georgy Matyukhin, un universitaire, en est devenu le premier directeur. Cela s'est produit dans le contexte d'une féroce bataille de souveraineté entre le gouvernement central soviétique dirigé par Mikhail Gorbatchev et le gouvernement de la république russe dirigé par Boris Eltsine. Les autorités russes ont transformé une succursale de la Banque d'État de l'URSS (Gosbank) en CBR pour tenter de prendre le contrôle local des affaires monétaires et bancaires russes. Les gouvernements soviétique et russe ont par la suite pris de nombreuses mesures pour accroître l'influence de leurs banques centrales respectives, et cette soi-disant «guerre des banques» a représenté l'un des premiers efforts d'une institution au niveau de la république pour se retirer du centre. La lutte a pris fin avec la dissolution de l'URSS en décembre 1991. Le 1er janvier 1992, la CBR a repris le reste des ressources de Gosbank en Russie et Gosbank a officiellement cessé d'exister.
En avril 1992, la direction de la CBR est passée de Matyukhin à l'ancien directeur de la Gosbank, Viktor Gerashchenko. De nombreux incidents controversés ont caractérisé le premier mandat de Gerashchenko à la tête de la RBC (1992–1994), comme la décision de juillet 1992 d'effacer les dettes mutuellement accumulées entre les entreprises russes, mettant ainsi officiellement fin au flirt de la Russie avec la «thérapie de choc»; l'introduction surprise d'une nouvelle monnaie russe en juillet 1993; et le soutien de Gerashchenko au parlement russe après la décision d'Eltsine en septembre 1993 de le dissoudre. Gerashchenko a perdu son emploi en novembre 1994 à la suite de l'effondrement du taux de change du rouble le «mardi noir» (11 octobre). Son adjoint Tatiana Paramonova a été directeur intérimaire de la CBR jusqu'en novembre 1995, date à laquelle la Douma russe a confirmé l'ancien ministre des Finances et banquier commercial par intérim Sergei Dubinin à la tête de la CBR. Dubinin a été expulsé après la grave crise financière russe d'août 1998, que beaucoup attribuaient à la politique de RBC. Gerashchenko a remplacé Dubinin et a connu un deuxième mandat orageux à la CBR jusqu'à sa démission en mars 2002. La Douma a confirmé le vice-ministre des Finances de la Russie, Sergei Ignatiev, comme nouveau directeur peu de temps après.