Dettes de guerre de la Première Guerre mondiale. Pendant et immédiatement après la Première Guerre mondiale, les cobelligérants américains ont emprunté quelque 10.350 milliards de dollars (184.334 milliards de dollars en dollars de 2002) au Trésor américain. Ces fonds ont été principalement utilisés pour financer les paiements dus aux États-Unis pour les munitions, les denrées alimentaires, le coton, d'autres achats liés à la guerre et la stabilisation des changes. Sur cette somme, 7.077 2.533 milliards de dollars représentaient des prêts de trésorerie consentis avant l'armistice; 740 milliards de dollars ont été avancés pour financer la reconstruction après l'armistice; et les fournitures de secours postarmistice et les stocks de guerre liquidés se sont élevés à 11.577 millions de dollars supplémentaires. L'endettement extérieur total - y compris les intérêts dus avant le financement des obligations à vue initiales mais hors prêts à la Russie tsariste, pour lesquels aucun espoir de recouvrement ne subsistait - s'élevait à 206.186 milliards de dollars (2002 milliards de dollars en XNUMX).
À son tour, le gouvernement américain a emprunté à ses propres citoyens, principalement par le biais d'obligations Liberty payant 5% d'intérêts. Pendant la période de désorganisation économique en Europe après la fin des hostilités, l'administration de Woodrow Wilson a accepté d'accorder aux pays débiteurs un report de trois ans du paiement des intérêts. Mais il a indiqué que les débiteurs seraient finalement tenus de rembourser les prêts.
En février 1922, le Congrès créa la Commission de la dette extérieure de la guerre mondiale, au sein de laquelle des représentants de la Chambre et du Sénat flanquaient les secrétaires d'État, du commerce et du Trésor. Le Congrès a ordonné à la commission de la dette de rechercher des arrangements de financement prévoyant un amortissement du principal dans un délai de vingt-cinq ans et un taux d'intérêt d'au moins 4.25%.
Faisant fi de cette limitation de son mandat, la commission a réussi à conclure un accord avec treize pays débiteurs européens avant l'expiration de son mandat de cinq ans. Les règlements prévoyaient tous le remboursement du principal sur soixante-deux ans. En supposant que les débiteurs continueraient de payer pendant soixante-deux ans, les règlements dans leur ensemble équivalaient à une annulation de 51.3% de ce qui aurait pu être exigé sur une base de 5%. En fait, ceux qui ont rédigé les accords ne s'attendaient pas à ce qu'ils restent en vigueur bien au-delà d'une génération, de sorte que le pourcentage réel de la dette annulée était sensiblement plus élevé.
Néanmoins, les gouvernements des quatre principaux pays débiteurs - Grande-Bretagne, France, Italie et Belgique - pensaient que les dettes auraient dû être entièrement annulées en tant que contribution américaine à une lutte commune. Ils se sont installés le plus involontairement - la Grande-Bretagne, pour éviter de perdre sa propre position de nation créancière et de centre bancaire, et les pays continentaux, pour éviter d'être empêchés d'accéder aux marchés financiers américains.
En 1931, le moratoire Hoover prévoyait la cessation temporaire de tous les transferts intergouvernementaux pour faire face à la crise bancaire internationale qui accompagna la Grande Dépression. Après l'expiration du moratoire, les débiteurs ont trouvé diverses excuses pour ne pas reprendre les paiements réguliers. En 1934, tous les pays européens, à l'exception de la Finlande, avaient fait défaut. Le Congrès a exprimé son mécontentement en avril 1934 en adoptant le Johnson Debt Default Act, interdisant de fait aux gouvernements défaillants de continuer à emprunter sur les marchés américains pendant plusieurs années cruciales. Les planificateurs politiques américains ont ensuite tiré une leçon opposée. Pendant la Seconde Guerre mondiale et ses conséquences, ils ont prolongé les crédits dans le cadre du prêt-bail et du plan Marshall sans s'attendre à un remboursement intégral.
Bibliographie
Hogan, Michael J. Entente informelle: La structure privée de coopération dans la diplomatie économique anglo-américaine, 1918–1928. Chicago: Imprint Publications, 1991.
McNeil, William C. L'argent américain et la République de Weimar: économie et politique à la veille de la grande dépression. New York: Columbia University Press, 1986.
Stephen A.Schuker/ag