Loi sur l’étalon-or

En 1900, après plus d'un siècle de fluctuations sauvages dans l'évaluation de la monnaie américaine, le Congrès a adopté l'or comme étalon monétaire du pays. En adoptant le Gold Standard Act, les législateurs ont rejeté la norme bimétallique initialement adoptée en 1792: l'argent n'avait plus cours légal et le papier-monnaie (billets verts) était désormais soutenu par l'or uniquement. Le passage à l'or a été inspiré par le système monétaire tumultueux de la fin des années 1800, lorsque les partisans de Free Silver ont exhorté le gouvernement à émettre un approvisionnement illimité de pièces d'argent pour produire un effet inflationniste léger (et, selon eux, bénéfique).

Les défenseurs de l'étalon-or pensaient que la masse monétaire du pays ne serait jamais stabilisée sous la norme bimétallique. Ils ont soutenu que, comme la valeur marchande ouverte de chaque métal (or et argent) fluctuait constamment, la sous-évaluation ou la surévaluation de l'un ou l'autre des métaux par la Monnaie aurait une incidence sur l'offre de pièces en circulation. Par exemple, lorsque la monnaie américaine sous-évaluait les pièces en argent, les gens avisés ont choisi de vendre leurs pièces d'argent sur le marché libre pour plus que leur valeur nominale. Lorsque l'argent était surproduit et que le gouvernement émettait trop de pièces en argent (comme ce fut le cas après le Sherman Silver Purchase Act de 1890), le prix de l'argent a chuté et les gens échangeaient avec empressement leurs pièces d'argent contre des pièces d'or et épuisaient ainsi les réserves fédérales.

Lors de l'élection de 1896, les forces Free Silver ont soutenu le candidat démocrate William Jennings Bryan (1860–1925); Le candidat républicain William McKinley (1897-1901) a couru sur une plate-forme qui comprenait le soutien du papier-monnaie avec de l'or. McKinley était soutenu par des hommes d'affaires qui croyaient que l'adoption de l'étalon-or empêcherait l'inflation et aiderait le pays à atteindre la prospérité économique - McKinley a remporté l'élection. En 1900, il a tenu sa promesse électorale en signant le Gold Standard Act. L'or est resté l'étalon du système monétaire américain jusqu'en avril 1933, date à laquelle, au milieu de la Grande Dépression (un ralentissement économique mondial), le Congrès a abandonné l'étalon-or parce que les États-Unis ne pouvaient plus garantir la valeur du dollar en or. La législation a permis à la Réserve fédérale d'élargir la masse monétaire du pays sans égard aux réserves d'or.