Jerry W. Markham
Le Gold Standard Act de 1900 (31 Stat. 45) était le point culminant d'une bataille politique épique sur la politique monétaire aux États-Unis. Mais cela reflétait également un débat séculaire sur la question de savoir si l'or ou l'argent devait contrôler les mesures monétaires. La loi a fixé la valeur de l'or à 20.67 $ l'once troy (le poids troy est basé sur une livre de douze onces). La loi précise en outre que:
le dollar composé de vingt-cinq et huit dixièmes grains d'or à l'amende de neuf dixièmes ... sera l'unité standard de valeur, et toutes les formes de monnaie émises ou frappées par les États-Unis seront maintenues à une parité de valeur avec cette norme, et il sera du devoir du secrétaire au Trésor de maintenir cette parité.
Contexte
L'or et l'argent ont longtemps servi d'étalons monétaires dans le monde entier, mais le débat a fait rage quant à leurs valeurs relatives et à savoir si l'un de ces métaux précieux devrait être préféré à l'autre dans le système monétaire. L'introduction du papier-monnaie a compliqué ce débat car elle promettait généralement de payer l'or ou l'argent sur demande. Ces paiements en espèces, ou paiements en pièces de monnaie, étaient souvent suspendus en période de tension monétaire. La guerre civile était l'un de ces événements.
Après la guerre, la question de savoir si le pays devait revenir à un système monétaire basé sur les espèces a été vivement contestée. Un mouvement populiste a cherché à gonfler les prix agricoles en utilisant davantage le papier-monnaie et a appelé à l'utilisation de l'argent, qui était plus abondant que l'or, comme support de cette monnaie. Le point culminant de ce mouvement a été le discours de la «Croix d'or», prononcé par l'avocat et homme politique William Jennings Bryan à la convention démocrate en 1896. Bryan est devenu le candidat démocrate à la présidence mais a perdu aux élections générales, et les États-Unis sont partis sur un étalon-or en 1900 avec l'adoption du Gold Standard Act.
La Grande Dépression des années 1930 a entraîné l'abandon de l'étalon-or par les États-Unis. Le président Franklin Roosevelt a changé l'évaluation de l'or à 35 $ l'once d'or comme mesure inflationniste, où une augmentation de l'évaluation de l'or a tendance à augmenter les niveaux de prix en général. Les agriculteurs, par exemple, recevront plus de dollars pour leurs céréales, mais ils devront payer plus pour les biens achetés avec le produit gonflé de la vente des céréales. Le Gold Reserve Act de 1934 a également retiré tout l'or de la circulation et le Congrès a annulé les clauses des contrats publics et privés prévoyant le paiement en or. En 1935, la Cour suprême des États-Unis a examiné la constitutionnalité de l'interdiction de l'or dans les soi-disant Gold Clause Cases, où le tribunal a confirmé la négation des clauses d'or par la loi: Perry c.Etats-Unis, Nortz c.Etats-Unis, et Norman contre Baltimore et ORR
Le fonds monétaire international
À la fin de la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis et la Grande-Bretagne ont créé le Fonds monétaire international (FMI). Cet organisme a fixé une «valeur» de 35 $ l'once d'or. Les autres pays participant au FMI étaient tenus de maintenir leur monnaie à une parité spécifiée par rapport au dollar, liant ainsi une grande partie du monde à un étalon dollar qui était à son tour lié à un étalon-or.
Ce système, cependant, s'est effondré après que l'inflation débilitante dans les années 1960 a provoqué une course - alors que les pays ont commencé à échanger des dollars contre de l'or du Trésor américain lorsque les prix mondiaux de l'or dépassaient la valeur de 35.00 $ fixée par l'accord du FMI - sur les stocks d'or américains. Le président Richard Nixon a annoncé le 15 août 1971 que les États-Unis n'échangeraient plus de dollars contre de l'or selon la norme du FMI. En l'espace de deux ans, les taux de change ont pu flotter les uns par rapport aux autres. Ces taux de change flottants sont fixés par les forces du marché plutôt que par les taux de parité artificiels fixés par le FMI, et changent constamment dans les opérations de change effectuées par l'intermédiaire des banques et des courtiers en devises. En 1975, le FMI a éliminé l'or comme base des normes monétaires internationales, et deux ans plus tard, l'interdiction des clauses sur l'or a été abrogée, permettant les ventes privées d'or.