Loi sur la réserve d’or de 1934

Lawrence H. Officier

L'étalon-or est un étalon monétaire qui lie une unité de monnaie, ou de l'argent, à une quantité d'or déterminée. Dans le cadre de ce système, les banques et le gouvernement sont prêts à rembourser leurs obligations et dépôts en or au taux stipulé. En septembre 1931, le Royaume-Uni abandonna l'étalon-or et de nombreux pays suivirent. Les États-Unis ont conservé l'étalon-or jusqu'en 1933, date à laquelle la demande tant étrangère que nationale d'or a conduit à des ruées sur les banques américaines (les déposants et les porteurs de billets se précipitant pour encaisser leurs actifs contre de l'or). La crainte était qu'un grand nombre de banques échouent en raison d'un manque d'or pour couvrir la demande et que le stock d'or officiel des États-Unis s'épuise. Ce danger économique s'est produit au moment même où le mandat du président Herbert Hoover se terminait et celui de Franklin Delano Roosevelt n'avait pas encore commencé. De plus, il n'y a pas eu de coopération entre le président et le président élu. Des rumeurs se répandaient selon lesquelles le nouveau président pourrait mettre fin à l'adhésion des États-Unis à l'étalon-or. Bien que ce soit la réponse politique la plus évidente au problème, les rumeurs ont aggravé les ruées sur les banques. (La fin de l'étalon-or signifierait que l'or ne serait plus disponible; le public voulait obtenir de l'or tant qu'il le pouvait.) Pour résoudre le problème, l'abandon de l'étalon-or devait être fait rapidement. Roosevelt est entré en fonction le 4 mars 1933 et le processus de retrait des États-Unis de l'étalon-or a commencé trois jours plus tard et a culminé avec le Gold Reserve Act de 1934 (PL 73-87, 48 Stat. 337).

Législation et action présidentielle

Pour faire face à la crise économique, le 6 mars, le président Roosevelt a déclaré un jour férié national jusqu'au 9 mars et a spécifiquement interdit aux banques de payer

sur toute pièce d'or ou lingot (or qui n'est pas encore transformé en pièce de monnaie). Bien que ce fût en temps de paix, il revendiqua l'autorité pour cette proclamation en vertu de la loi de guerre sur le commerce avec l'ennemi de 1917. Certains doutaient que son action soit légale. Le 6 mars également, le Département du Trésor a cessé d'effectuer des transactions en or ou en certificats d'or (monnaie représentant l'or déposé au Trésor). Ces actions ont suspendu l'étalon-or mais ne l'ont pas officiellement mis fin.

Lors d'une session extraordinaire convoquée par le président, le Congrès a adopté la loi sur les secours bancaires d'urgence le 9 mars. Cette loi a établi que les pouvoirs présidentiels de réglementer les transactions en devises, en or, en argent et en devises en vertu de la loi de 1917 s'appliquaient à toute urgence, éliminant ainsi tout doute quant à la légalité des actions de Roosevelt du 6 mars. La loi de secours bancaire d'urgence autorisait également le secrétaire du Trésor, à sa discrétion, à exiger la remise au Trésor de toutes les pièces d'or, lingots et certificats. Réclamant maintenant l'autorisation en vertu de la nouvelle loi, le 9 mars, Roosevelt a prolongé les mesures du 6 mars au 12 mars (un dimanche).

Le 10 mars, le président a publié un décret autorisant la réouverture des banques mais interdisant tout paiement d'or par les banques et autres institutions financières (sauf sous licence du secrétaire du Trésor). Le 5 avril, faisant autorité en vertu des lois de 1917 et 1933, Roosevelt exigea que toutes les banques et autres propriétaires de pièces d'or, de lingots ou de certificats remettent tous les avoirs présents et futurs, à quelques exceptions près, à une banque de réserve fédérale (banque centrale américaine institution) directement ou via des banques commerciales. C'était le début de la nationalisation (le processus par lequel le gouvernement devenait l'unique propriétaire et détenteur de l'or), avec un paiement à la valeur nominale (20.67 $ l'once fine, où «fin» désigne l'or pur et «l'once» est légèrement supérieure à la valeur habituelle voir le tableau officiel du prix de l'or en dollars ci-dessus).

Le 29 août, par décret, le secrétaire du Trésor devait recevoir tout l'or nouvellement extrait d'origine nationale. Le 28 août, par un autre décret, quiconque autre qu'une Federal Reserve Bank s'est vu interdire d'acquérir ou de détenir de l'or aux États-Unis ou d'exporter de l'or (sauf sous licence). Finalement, le 28 décembre 1933, le secrétaire du Trésor ordonna que tout l'or lui soit livré au prix officiel de 20.67 $ l'once. Le processus de nationalisation de l'or était terminé.

Nouvelle législation sur la monnaie et la monnaie

D'autres lois à cette époque ont contribué à la fin de l'étalon-or. L'Agricultural Adjustment Act du 12 mai 1933 comprenait l'Amendement Thomas (du nom de son parrain, le sénateur Elmer Thomas), qui contenait deux dispositions pertinentes. Premièrement, toutes les pièces et devises américaines ont eu cours légal (argent pour le paiement d'une obligation de quelque montant que ce soit). Cela signifiait notamment que les pièces d'argent avaient le même statut que l'or. Deuxièmement, le président a reçu le pouvoir de fixer le poids du dollar en or pour stabiliser les prix intérieurs ou protéger le commerce extérieur. Il s'agissait d'un transfert sans précédent du pouvoir du Congrès sur la monnaie et la monnaie au président. Cependant, le poids actuel du dollar ne pouvait pas être réduit de plus de 50 pour cent. Cela signifiait que le prix de l'or ne pouvait pas être fixé à plus de 41.34 $ l'once.

Le Gold Reserve Act du 30 janvier 1934 entre désormais en scène. Le président avait spécifiquement demandé cette législation pour mettre fin à la monnaie d'or. Toutes les pièces d'or devaient être retirées de la circulation et transformées en barres. Le rachat de toute devise américaine en or était interdit. Ainsi, l'étalon-or a été légalement aboli. En outre, une disposition complétant l'Amendement Thomas déclarait que le poids du dollar en or ne pouvait pas être fixé à plus de 60 pour cent de son poids actuel. Cela signifiait que le prix de l'or pouvait être fixé à pas moins de 34.45 $ l'once.

Le lendemain, le président a établi un prix fixe en dollars de l'or à 35 $ l'once. L'historique législatif complet du prix officiel de l'or est présenté dans le tableau officiel du prix en dollars de l'or.

La série d'actes et de proclamations de 1933 à 1934 eut plusieurs effets. Premièrement, il y a eu un afflux important d'or aux États-Unis, en partie à cause du prix fixe et élevé de l'or. Deuxièmement, le Trésor a réalisé un profit énorme - près de 3 milliards de dollars - en achetant de l'or à 20.67 $ avant sa réévaluation à 35.00 $. Troisièmement, les États-Unis ont réadopté l'étalon-or, mais d'un type limité. Du 31 janvier 1934 au 15 août 1971, le Trésor a acheté de l'or de tous les vendeurs à 34.9125 $, mais a vendu de l'or uniquement. aux autorités monétaires étrangères et aux utilisateurs industriels agréés à 36.0875 $. Cependant, à partir de 1973, le prix officiel de l'or n'a d'importance que pour l'évaluation du stock officiel d'or américain. Quatrièmement, les avoirs en or étant interdits aux résidents américains, les Américains ne pouvaient pas facilement investir dans le métal ou spéculer sur le prix de l'or. La suppression de toutes les restrictions à la propriété privée de l'or n'a eu lieu que le 31 décembre 1974.