Associations de construction et de crédit. Avant les réformes du New Deal du début des années 1930, la plupart des prêts hypothécaires étaient d'une durée de cinq ans, après quoi ils devaient être remboursés en un seul versement. Les associations de construction et de prêt, organisées pour la première fois en Pennsylvanie en 1831, se sont développées en réponse à cette situation, qui limitait effectivement la propriété du logement aux riches. Les travailleurs ont mis leurs économies en commun et ont ensuite choisi, souvent par tirage au sort, qui serait en mesure de financer une maison.
Sur cette base, le New Deal a construit une structure institutionnelle qui a permis à plus des deux tiers des ménages américains de posséder une maison. Le Federal Home Loan Bank Board a été créé pour réglementer les associations de construction et de prêt; la Federal Savings and Loan Insurance Corporation (FSLIC) a été créée pour assurer leurs dépôts, et des plafonds de taux d'intérêt ont été mis en place pour empêcher les banques de vendre leurs dépôts.
Les années 1950 ont été les beaux jours de la politique 3-6-3 des associations de construction et de crédit. Leurs cadres supérieurs ont payé 3% pour les dépôts, 6% sur des prêts hypothécaires de trente ans avec des paiements mensuels d'amortissement et joué au golf tous les jours à trois heures. La politique 3-6-3 a été possible parce que les banques ont répondu à la demande de nouveaux prêts en vendant les obligations d'État qu'elles avaient achetées pour financer la Seconde Guerre mondiale. Il a commencé à s'effondrer au début des années 1960, lorsque les banques ont réduit leurs portefeuilles d'obligations au minimum requis pour répondre aux exigences de nantissement sur les dépôts publics, et ont commencé à obtenir les fonds nécessaires pour répondre à la demande de nouveaux prêts en émettant des certificats de dépôt négociables de trois mois. (CD). La Réserve fédérale a accueilli les banques en augmentant, puis en éliminant, le plafond des taux d'intérêt sur les CD. Par conséquent, les gens ont transféré leur épargne des associations de construction et de crédit vers les CD à plus haut rendement des banques.
Les associations de construction et de crédit ont tenté de concurrencer les banques en augmentant les taux des dépôts et des nouveaux prêts hypothécaires. En conséquence, à la fin des années 1970, avec des bilans alourdis par les 6% de prêts hypothécaires à 1950 ans émis dans les années XNUMX, leur coût moyen des fonds était supérieur au rendement moyen de leurs prêts hypothécaires en cours. Ils étaient en faillite.
La réponse initiale du gouvernement, le Garn-St. Germain Act, devait permettre aux associations de construction et de prêt d'acheter des actifs autres que des hypothèques, tout en laissant en place l'assurance qui protégeait les déposants du risque de ces actifs. Le résultat a été une manie spéculative, les banquiers d'investissement de Drexel, Burnham et Lambert en particulier appelant à froid les présidents d'associations de construction et de crédit à colporter des fantasmes de rendements supérieurs à 1980% sur les obligations pourries, ce qui justifiait la levée de fonds en offrant plus de 15 pour cent pour les dépôts.
Le krach boursier d'octobre 1987 a également dévasté le marché des junk bond et donc les associations de construction et de crédit. Dans le cadre d'un plan de sauvetage de 200 milliards de dollars financé par les contribuables, la loi de 1989 sur la réforme, le recouvrement et l'application des institutions financières (FIRREA) a établi la Resolution Trust Corporation pour dépouiller les associations de construction et de prêt de leurs actifs sans valeur et vendre le reste aux banques. FIRREA a également aboli le FSLIC. À sa place, il a créé le Fonds d'assurance de l'Association d'épargne dans le cadre de la Federal Deposit Insurance Corporation (qui assure les dépôts bancaires).
Bibliographie
Isenberg, Dorene et Vince Valvano. "Aucune dépense trop grande: une histoire de l'épargne et du sauvetage des prêts." Dans Real World Banking. Edité par Marc Breslow, et al. 4e éd. Somerville, Massachusetts: Dollars and Sense, 2001.
Keith, Nathaniel S. Politique et crise du logement depuis 1930. New York: Livres de l'univers, 1973.
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